导语：金九银十碰上能耗双控，加上原油高位坚挺、煤炭价格大幅上涨，化工原料进入上行通道。据隆众资讯统计，9月至今，60多种化工品种，近50种产品同比上涨，事有例外，作为聚酯原料的PTA和下游聚酯产品，都出现不同程度的下跌，而乙二醇却不断上涨。
成本端
截止9月23日，NYMEX原油期货11合约上涨至73.30美元/桶；ICE布油期货11合约上涨至77.25美元/桶；中国INE原油期货主力合约2111上涨至477元/桶。受其带动石脑油上涨至703.88美元/吨，乙烯上涨至1110美元/吨。煤炭紧缺5500卡动力煤价格也来到了1520元/吨。
图 1 国内乙二醇毛利走势对比图
原料价格高位，国内乙二醇商谈价格虽有跟进上行，但截止9月23日，隆众资讯测算，各工艺乙二醇市场毛利进一步恶化。其中，煤制乙二醇市场毛利为-2047元/吨；甲醇制乙二醇市场毛利为-1423.21元/吨；乙烯制乙二醇市场毛利为-9.5美元/吨；石脑油制乙二醇市场毛利为4.82美元/吨。国内乙二醇企业顶着压力艰难上行。
供应端
能耗双控，主要在江浙地区，乙二醇企业：斯尔邦4万吨已停车、远东联50万吨降负中后期看情况是否停车、扬子巴斯夫34万吨降负中后期看情况是否停车、卫星石化180万吨已停一条线，目前传出这四家受到政策直接影响，截止目前国内乙二醇开工率在58.6%，煤制开工在45.58%，非煤制开工在66.04%，短线仍存下降预期。
图 2 国内乙二醇产量、价格走势图
需求端
图 3 国内聚酯产业链开工走势图
资讯统计，截止9月23日，限电影响加重，涉及加弹，织造、以及下游染厂为主；其中多套聚酯装置减产、检修，平均负荷下降至83.93%附近，后期仍存装置检修，负荷将进一步下降；江浙地区化纤织造综合开机率下降至54.23；江浙地区印染综合开机率下降至33.19%；整体来看，聚酯产业链均受到不同程度影响，上述数据显示，终端影响最大。
综述所述：原油、煤炭价格持续上涨，成本支撑明显；乙二醇供应端不增反降利好，仍然是目前市场的主要逻辑，进口货到港偏少，主港库存不升反降，整体供应量偏紧格局仍将持续；终端受能耗双控影响，降负停机较为明显，下游聚酯销售压力偏大，开工负荷亦不断下降，抑制乙二醇市场向上空间，但企业表示仍能坚持，并不断刷新高价。
