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成本端支撑稳固 2021年PTA市场窄幅上行

放大字体  缩小字体 发布日期:2021-11-29  浏览次数:558
核心提示: 2021年PTA市场窄幅上扬,年内多震荡为主,价格较去年上涨。年初,国内PTA价格多维持去年年底低价。受春检影响,下游聚酯及终端
   
2021年PTA市场窄幅上扬,年内多震荡为主,价格较去年上涨。年初,国内PTA价格多维持去年年底低价。受春检影响,下游聚酯及终端织造厂退市,PTA市场维持震荡格局。春节期间国际油价大幅上涨,成本端对PTA形成强劲支撑,节后归来,PTA价格大幅上扬。宏观市场气氛良好,提振PTA市场心态。同时部分PTA装置停车,现货流通依旧呈偏紧局面。下游开工负荷恢复高位,需求端对PTA有所支撑,市场供需矛盾有所缓解,PTA价格涨势明显。此震荡偏强行情维持在三季度。8PTA市场开始下滑,防疫措施令需求前景堪忧,原油价格出现回落,叠加PTA多套检修装置恢复正常,供应量较前期有所增加,需求维持刚需,因此供需结构对市场形成利好支撑有限。PTA市场多维持震荡下滑趋势。随后受“双控”政策影响,PTA需求减产力度大于供应,供需矛盾升级,市场重心向下。纵观全年价格,华东现货市场年初价格约3685/吨左右,截至1119日,PTA收盘价格在4845/吨左右,均价在4723/吨左右。价格最高点为1018日的5500/吨左右,最低点在14日的3670/吨。

回顾2021年以来PTA价格走势,可以分为4个阶段。

一季度,成本端支撑强劲,PTA市场先扬后抑

进入2021年,国际原油市场大幅走高,成本端强势拉涨PTA市场,宏观市场气氛良好,提振PTA市场心态。然而部分PTA装置停车,现货流通呈偏紧局面。下游开工负荷维持高位,需求端对PTA有所支撑,市场供需矛盾有所缓解,PTA价格涨势明显。随后疫情形势严峻令市场情绪稍有降温,但宏观外围市场利好释放,PTA维持偏强走势。1月底福建百宏PTA新装置投产出料,部分检修装置升温重启,供应压力进一步增加,市场大幅累库。临近春节,下游部分聚酯装置集中检修,终端需求逐步走弱,PTA市场供需矛盾突出导致市场出现回落。然而春节期间国际原油价格走强,节后归来PTA价格大幅高开,但PTA新装置运行正常,开工率维持高位,供需矛盾依旧制约上行空间,PTA市场维持偏强震荡格局。随后下游聚酯工厂积极复工,聚酯开工率迅速回升,终端需求恢复超预期,需求端利好PTA。部分装置计划停车检修,供应或阶段性小幅下滑,但PTA新产能大量投放,市场继续上行动力有所不足。进入一季度末,PTA市场开始震荡回落。尽管多套PTA装置执行检修,且下游开工维持高位,但终端对高价原料抵触情绪仍存,故采购意愿不强,聚酯产销持续清淡,PTA市场偏弱运行。然而多家生产企业减少合约供应量,现货流通货源紧张,PTA价格存有一定抗跌性。

二季度,生产企业降低合约量,PTA市场进入震荡上扬行情

进入二季度,国内PTA现货市场维持震荡上扬行情。PTA供需基本面表现良好,对市场形成支撑。同时部分工厂集中检修,供应出现缩量,因此PTA现货市场成交心态略积极。随着成本端支撑走弱,商家观望心态浓厚,但下游聚酯及织造开工依旧保持高位,需求良好支撑下,PTA市场呈偏强格局。然而国际原油市场持续上涨,成本端对PTA价格支撑稳固。PTA供需基本面偏暖,PTA市场延续上行格局。随着国际原油市场震荡回调,成本端对PTA价格支撑失势。部分PTA检修装置升温重启,供应环比上升,同时终端纺织市场进入行业淡季,需求端表现一般,PTA供需基本面预期转弱,PTA价格偏弱调整。不过原油价格总体维持强势,成本端支撑配合主流大厂减少合约供应量,供需累库预期放缓,PTA市场维持偏强趋势。

三季度,“双控”政策影响下,PTA市场宽幅震荡为主

三季度国内PTA市场涨跌互现,维持震荡格局。进入7月,原油增产计划小于预期,油价上涨支撑PTA市场走强,同时逸盛大化装置执行短停,供应缩量助推PTA继续大涨,市场多头情绪偏高,基差走强。随着下游聚酯开工维持高位,终端纺织市场订单有所好转,供需基本面提振市场,PTA市场维持偏强格局。另外受台风影响,港口封航导致部分货源出库受阻,现货供应偏紧张;22日主力期货2109开盘涨停,现货惜售为主,基差大幅走强,场内拉涨氛围较高。随后尽管港口封航有所缓解,部分货源开始流通,但成本端对PTA市场支撑依旧强劲,价格维持走强趋势。8月PTA市场开始下滑,防疫措施令需求前景堪忧,原油价格出现回落,成本端主导PTA市场走跌。然而PTA多套检修装置恢复正常,供应量较前期有所增加,尽管下游聚酯维持高开工,但仅刚需补货为主,因此供需结构对市场形成利好支撑有限。PTA市场多维持震荡下滑趋势,受此制约,传统小旺季下,PTA市场出现旺季不旺的情况。供应量增加对盘面形成打压,下游聚酯开工下滑,终端市场订单未见好转,多空主导PT市场氛围不乐观。不过由于当前利润已经大幅压缩至高成本工厂的盈亏平衡线,因此下行力度有限。中秋节前,原油价格走跌,成本端对PTA市场形成利空,现货价格同步走弱。随着部分主力工厂执行检修,供应量减少对市场形成利好,尽管双控政策影响需求偏弱,但原油价格及整个商品市场大幅走强,PTA市场止跌回升。

四季度,缺乏实质性利好提振,PTA市场弱势下滑

国庆节后归来原油价格大幅回升,成本端对PTA市场形成支撑,现货价格同步上涨。同时部分主力工厂执行检修,供应量减少对市场形成利好,但下游聚酯及终端工厂受到双控影响,停车情况偏多,市场成交氛围不乐观。随着原油价格及整个商品回落影响,PTA市场出现回调。随后因供应短缺使得原油价格上涨,成本端走强带动PTA上涨,市场心态观望情绪浓厚;PTA部分主力工厂检修装置恢复,供应量增加对市场形成制约,PTA市场震荡走弱。但商品市场表现良好,情绪带动PTA市场止跌,然而期现基差有所走弱。然而煤炭价格大跌,相关产品集体走跌,受此影响,1028PTA主力期货触及跌停板,市场心态略僵持。
 
 
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