全年价格暴跌3150元/吨,究其背后的原因主要是供需矛盾持续激化。新投产项目加之老装置扩产,全年醋酸总产能增加约100万吨,其中80%的新增产能在年初集中释放。但下游方面,醋酸第一大下游PTA年内新增产能仅860万吨(其中500万吨的产能是在2022年底投产),并且因成本压力全年PTA产量几乎于上一年持平;醋酸酯有效产能增加也仅10万吨;醋酸乙烯和醋酐新增产能20万吨和5万吨;其它主要下游新增产能极为有限。此外,经济下行,叠加疫情的反复,也使需求端几近达到历史最差。
虽然2022年全年醋酸出口量同比增加了15万吨左右,但远不能平衡掉国内醋酸供应增加量。2022年国内醋酸供大于求格局更加突出,另外原料甲醇年内也呈下行走势,成本面同样也为醋酸价格提供了下行空间。
展望2023年,上下游产品有预期增加的产能仍然可观:
供应面来看,2023年新项目投放主要集中在下半年,预计上半年国内醋酸供应量相对平稳,但下半年增加明显。
产品 |
公司名称 |
产能(万吨/年) |
投产时间 |
醋酸 |
华鲁恒升 |
80 |
2023年第三季度 |
醋酸 |
大连恒力 |
40 |
2023年年底 |
需求面来看,PTA和醋酸乙烯2023年新增产能预计远超于2022年,另外醋酸酯和氯乙酸等也有新增项目预计投产。
产品 |
公司名称 |
产能(万吨/年) |
投产时间 |
PTA |
恒力石化 |
500 |
2023年第三季度 |
PTA |
桐昆嘉通 |
250 |
2023年第二季度 |
PTA |
宁波台化 |
150 |
2023年第二季度 |
PTA |
三房巷 |
320 |
2023年 |
PTA |
仪征化纤 |
300 |
2023年第三季度 |
醋酸乙烯 |
盛虹石化 |
30 |
2023年第一季度 |
醋酸乙烯 |
联泓 |
9 |
2023年第三季度 |
醋酸乙烯 |
安徽皖维 |
20 |
2023年年中 |
醋酸乙烯 |
浙江石化 |
30 |
2023年年中 |
醋酸酯 |
河南瑞柏 |
30 |
2023年年中 |
氯乙酸 |
湖北民腾 |
12 |
2023年 |
出口方面,未来国际醋酸新增产能仍主要在中国大陆,中国作为世界第一大出口国的地位保持。但同时考虑到随着美原油WTI回落至70-80美元/吨,中国煤制醋酸的成本面的优势不明显。2023年醋酸出口量能否进一步增加主要关注国外供应变化情况。
综合来看,高利润的吸引下,近两年国内醋酸产能快速增加,每年新能产能高达100万吨附近,2023年高速扩张的局面仍然延续。但同时下游醋酸乙烯快速发展,2023年多套新建装置有投产计划,另外PTA的投产速度预计加快,加之宏观面整体向好,需求面仍有一定的亮点。2022年醋酸工厂基本处于亏损状态,成本面也有一定的托底作用,预计2023年醋酸处于低位震荡,下行空间有限。同时考虑到醋酸装置多是老装置,意外故障发生频率高,阶段性的波段行情仍可期待。